• 降息潮助推金价 黄金仍具长期投资价值
    发布日期:2019-09-11 15:00   来源:未知   阅读:

  在近日召开的一年一度全球央行年会上,美联储主席鲍威尔的开幕演讲引人关注。市场普遍期待,鲍威尔是否在会议上给出货币政策进一步宽松的指引。

  鲍威尔在开幕式上表示,当前经济形势下,美联储面临的挑战是没有任何可供参考的政策先例。不过,美联储将密切关注经济形势,并及时调整利率政策以达到其政策目标。

  《中国经营报》记者注意到,2019年,门头沟区群租房整治工作联席会工作信。包括美联储在内的全球多家央行的货币政策转向,纷纷打出“降息牌”,由此很多投资者涌入黄金市场避险,金价也由此打破6年来的低迷状态。截至8月26日,国内金价上涨逾20%,一跃成为今年最受市场关注的投资品种之一。

  今年以来,在全球经济增速放缓的背景下,多国央行采取了降息举措。据统计,902008九龙图库葡京当地时间14日晚,在2月7日印度打响降息“第一枪”后,埃及、吉尔吉斯斯坦、格鲁吉亚、阿塞拜疆、牙买加、巴拉圭、尼日利亚、马来西亚、菲律宾、新西兰等国央行也实施降息。并且,自8月初美联储宣布降息25个基点之后,又有十几个国家陆续宣布降息,至今已有20多个国家的央行已降息,这对于黄金价格无疑有支撑作用。

  对此,嘉盛集团首席中文分析师黄俊接受《中国经营报》记者采访时表示,“美联储现在的难题是需要在货币政策制定时,计入全球贸易愈演愈烈的不利态势,以及美股暴跌的风险。贸易和美股的风险都是有助于美联储下定决心再度降息的因素。”金鹏期货总经理喻猛国对记者表示:“从美国历次降息的依据上看,美国经济运行状况才是美联储降息的核心依据,虽然目前美国经济运行数据略有下滑,但在前不久降息的前提下,9月份继续降息的概率目前存疑。”不过,芝商所“美联储观察”工具却显示,截至8月23日,投资者预计美联储9月降息25个基点概率为93.5%,较一个月前的预测值上升15.8个百分点。瑞银财富管理投资总监办公室也预计,未来6至12个月,美国经济增速将放缓至1.75%,美联储或将在今年9月、明年3月及6月各降息一次。黄俊告诉记者,经过他对黄金过去10年行情的观察,可以明显看到推动黄金上涨的主要因素是美联储货币政策。“无论是地缘政治风险,还是美元阶段性下跌,金价均无起色。回顾上一轮黄金的大牛市,在2008年金融危机后,黄金上涨缘于美联储祭出QE1(第一轮量化宽松货币政策),继涨于QE2(第二轮量化宽松货币政策),触顶在QE3(第三轮量化宽松货币政策),最终创出1920美元/盎司的历史新高。”黄俊解释说。他还表示,在9月议息会议中,假设美联储再度降息,鉴于美国相对不错的经济数据,市场关注的另一个问题是:“美联储进入到降息周期了吗?”如果美联储进入到降息周期,则黄金有进一步上涨的动力。如果美联储并非进入降息周期,则黄金未来的上涨空间有限,甚至有冲高回落的可能。也有受访人士认为,美联储利息政策仅仅是影响金价的一个方面。“当下紧张的国际环境以及中美间的贸易博弈对金价的避险需求影响更加明显。无论美联储是否决定降息,当前的紧张环境整体上都对金价的避险需求有着明显的提振。”喻猛国对记者说。喻猛国认为,此轮金价上涨与此前有所不同。“与此前的上涨相比,本轮上涨波幅加剧,所反映出的是国际投资者对于大环境不确定性的担忧。”中银国际证券相关研报显示,1968年至今黄金价格分别在1972年~1980年间和 2002年~2012年间出现过长期的上涨。这在一些机构人士看来,长周期中黄金的商品属性更明显,前一次上涨背后有欧日央行增持黄金储备和黄金非货币化扩容了交易群体的影响,后一次有投资需求的爆发和生产成本上升的推动。

  对于金价的后市展望,黄俊对记者表示,需要回答的核心问题是:美联储是否已经或即将开启降息周期。因为影响黄金走势最大的因素是美联储货币政策。

  他进一步指出:“通过追踪美国经济数据表现,以及鲍威尔一贯的言论态度,我认为美联储并没有理由进入到降息周期,主因是美国的就业和消费均呈现温和扩张。”

  美联储在7月议息会议中决定降息25个基点,但会后鲍威尔表示此举旨在“防范下行风险”,而不是暗示货币政策自此开启宽松周期。在刚刚结束的杰克逊霍尔央行年会上,鲍威尔表示,今年以来美国经济前景持续向好。商业投资和制造业疲软,但坚实的就业增长和薪资上涨驱动着稳健的消费并支持整体的温和增长。

  而宏源期货有分析师撰文则认为,考虑到金价已充分体现了贸易、脱欧、经济疲弱等因素,后市金价的表现或取决于经济数据的具体表现:若经济数据表现良好,金价回调;若经济表现平平,金价维持振荡;若经济恶化,则金价再创新高。

  即使金价已上涨较多,但记者采访获悉,在未来一段时间,黄金仍将是一种受到青睐的配置资产。

  喻猛国对记者说:“当前国际局势即便存在短期缓和的可能,但从长期来看,和平与发展的长期趋势可能已经被打破,在这样的前提下,黄金的避险功能将被放大。就当前与黄金历史最高价所处的2011年相比,显然是现在的宏观风险与国际政治的不确定性远高于那个时候,所以从这个角度来看,黄金的投资价值可能会长期存在。”

  黄俊则认为,对于美联储而言,他们的“防范下行风险”式降息或许有一次或两次,这可能根据实际情形而有所变动。但这并不是持续性,进入到降息周期的理由。而黄金在5月底开启的上涨趋势,已经充分地反映了美联储“防范式降息”。黄金目前的阻力位在1500~1600点区间,此轮上涨幅度大约在20%。在没有绝对利好的情形下,要持续大涨的概率相对较小。

  因而他建议,目前投资者应该注意到追多黄金的风险。“如果未来有更多的数据显示,美国经济增长乏力,美元需要进入到下跌周期,美联储正式开启降息周期之时,黄金则有望再度起航。”

  上述宏源期货分析师也提醒,技术上看,金价刷新6年高位后,天机子高手论坛总面积约17万。整体仍处于上升趋势中,但部分指标显示超买,短期部分投资者或获利抛盘,波动率上升,建议谨慎交易。

  *除《中国经营报》署名文章外,其他文章为作者独立观点,不代表中国经营网立场。

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